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东方电热:水加热器募投项目已试生产
发布日期:2021-09-25 08:44   来源:未知   阅读:

  拥有电加热器行业上市第一股概念的东方电热(300217)在今年7月曾走出一波靓丽的上涨行情,而三季报更显示众多机构与社保五零一组合的进驻,同时还显示三季度增速似乎有所下滑。12月12日,理财一周报记者与10余家机构研究员共同走访调研了这家公司。

  东方电热坐落在镇江新区大港镇,一进厂区,就看到几台挖掘机械在面积大约3亩的泥地中施工。公司董秘韦秀萍事后告诉我们,这里原来是公司厂区的花园,不过由于场地紧张,现在就改为建设上市募投项目“年产600万支陶瓷PTC电加热器项目”和“研发中心建设项目”。

  这块正在施工的场地一边就是东方电热最吸引市场资金目光的太阳能冷氢化改造电加热器的生产车间。工人忙碌地对产品进行焊接、喷漆等各道工序,而我们一行则见到了电加热器的成品——一个长四五米,宽和高皆两米有余的金属框架中架设的数个压力容器,其中包裹着的就是电加热器的核心部件电加热芯。韦秀萍笑言公司的产品都要吊车才能运输。

  记者在一旁看到了规格不同的半成品电热管,粗细不同的电热丝像方便面一样被固定在电热芯的主体上。等到接入多晶硅生产线时,混合着四氯化硅、三氯氢硅的气体就会通过这里进行加热,达到后续流化床反应所需要的温度。电热芯的两端则有各种不同的控制电路输出,有的线端密密麻麻多达好几十个。韦秀萍告诉我们,目前这种电加热器的成本大致由三部分组成:电加热芯、外部压力容器、控制电路。三者之间的比例关系大致是4:3:3。

  这其中电加热芯根据运行小时的不同,一年左右就需要更换。而关于压力容器,公司副董事长谭克则告诉我们,香港九龙挂牌解特,“国外用流行的800镍基合金(镍含量在30%以上),他们号称是十年不用换的,至于我们要不要换,我还不好说,因为只在高温下高浓度氯离子的氛围中至多运行了3年多。个人认为到5年左右有换的可能。”这样差距的存在,谭克表示,是因为从节约成本的角度考虑,公司在处理工艺上加以改进,使得较普通的316奥氏体不锈钢(镍含量在10%~14%)也可以用作压力容器的材料,“有一次一个美国的公司的报价显示,一台(注:指一个压力容器)就要600万元。”

  随后一行人还参观了不远处的募投项目水加热器的生产车间。韦秀萍告诉我们:“公司已经在厂区附近找到一块地,等到股东大会批准拿地后就展开厂房建设。目前暂时利用子公司镇江东方的一部分厂房进行先期生产。”

  记者注意到,在一个长宽各几十米的钢结构厂房中已经积累了一两千支水加热器成品,以及大约同等数量的半成品。生产线上,工人们以手工作业为主,忙碌于各自的工序。记者注意到,一支看似弯曲的钢管的水加热器大致是经由板材弯曲、焊接和外部涂层等几个步骤完成的。而在生产线的最后有一个架子,上面挂着许多水加热器,一些贴有标签。仔细查看发现这些都是次品,标签则是对次品原因的分类。其中写着“毛刺”一类的次品表面看起来比较光滑,记者试着用手触摸其表面,也没有毛刺的感觉。同行的一位分析师也仔细看了这支水加热器,同样表示看不出毛刺所在。

  作为一家以民用电加热器,特别是空调电加热器起家的公司,东方电热却以其能为多晶硅生产线进行冷氢化电加热配套而闻名资本市场,并且这项能力在众多机构看来是独家的。不过,随着今年上半年德国和意大利向下调整自己的新能源补贴政策,国内新能源行业相关设备对外出口受到了很大限制。比如,2010年意大利是主营光伏逆变器的阳光电源(300274)的最大出口地,占到营业收入逾四成,而今年上半年意大利客户带来的收入占营业收入的比例刚刚突破一成,绝对数字上则下降近九成(从2.49亿元降至2986.11万元)。

  屋漏偏逢连夜雨,就在本月,美国国际贸易委员会针对中国晶体硅光伏电池做出“双反”(反倾销、反补贴)的调查初裁认定。虽然美国市场只占到中国光伏产业出口额的一成左右,但是如果欧盟效仿美国对中国出台类似的政策则是令市场比较担忧的不确定因素。统计数字显示,国内的光伏产品98%都是出口到海外,国内只占2%的需求。

  对此,谭克告诉记者,虽然下游行业生产景气度有所下滑,不过国内行业对此的共识是冷氢化改造能很好控制成本,节约资源,势在必行。

  在工业电加热器领域,国内也有一些东方电热同业竞争对手。记者与其中一个主要竞争对手的工作人员进行了交流,对方对于东方电热的能力并不认同,“东方电热看起来营业额比我们高,外表看起来也很有规模,但是它的长处是民用产品,工业品也没贡献多少。跟我们在行业内混了十几年是没法比的。”对于东方电热5000吨项目产能报价1500万元到2000万元,她表示非常惊讶。而对东方电热电热芯一年左右需要更换的数据她更不能理解,“我们这里河南上禹一个项目运行了5年以上了,从来没听说过要换的事情。”她表示,公司产品较早已经运用到新光硅业、乐山乐电天威硅业、中宁硅业等多家多晶硅企业的设备上,“当然石化行业用我们的设备更多。”

  对此有一位长期跟踪东方电热的市场人士则很不认同:“这家(指上述东方电热竞争对手)公司接过中能或者中硅的订单么,如果做得比较早可能能耗还是降不下来,最好的企业可能对它的技术还是不感冒。东方电热在这个领域还是垄断的。”

  虽然在工业品领域受到了同行的挑战,不过东方电热没有停止在这个新领域开拓的脚步。谭克刚从卡塔尔的世界石油大会回来,他认为石化行业将是工业电加热器可以大有作为的领域,“我们的产品已经获得欧洲的ATEX强制认证,下一步正试图转化成美国认可的IEC认证。再下一步就是提交文件给壳牌、埃克森美孚等公司,纳入它们的考核,试图成为其全球供应商。”

  而房地产行业的调控也是家电行业面前的一道坎。统计数字显示,10月三大白色家电产品的国内销量全线下滑,电冰箱销量与去年同期相比下降9.64%,洗衣机同比下降8.17%,空调也同比下滑了12.11%。而在资本市场上,今年上半年表现优异的家电股也遭遇重挫,美的电器(000527)、青岛海尔(600690)下半年以来跌幅在四成左右。

  公司管理层也坦承下游面临的这些问题,不过公司对下游的需求依然抱有信心,董事总经理谭伟表示,下游的三大客户格力、美的、海尔明年的销售指标相对今年仍有增长。同时公司今年上半年本来就遭遇到产能不足的问题,现在面对这样的形势也正好可以照顾到其他二流家电制造商的需求。

  谭伟依然对调控下的市场保持了谨慎,当有机构询问是不是会应今年上半年产能不足的需求而进一步增产时,他说:“目前这都不确定,还是要根据下游的需求灵活调整。”他透露公司产品均为非标,不同规格不同型号之间的产能调整比较迅速。

  同样,对于水加热器的募投项目东方电热虽然已经在试生产,不过目前没有立即投入大规模生产的打算。公司表示,要针对市场形势作出变化。同去调研的一位研究员认为,如果真的下游需求出现变化,“车间都是钢构的建筑,如果要扩产也很快。”(实习生郭艺杉对本文亦有贡献)

  东方电热上市以来以其不错的成长性和管理层多面出击、积极主动的风格赢得了市场的多方关注。

  公司三季报显示前十大无限售条件股股东均为机构,其中包括4家汇丰晋信基金和社保五零一组合。12月12日下午,公司董事长谭荣生、董事总经理谭伟、副董事长谭克等多位高层接受了理财一周报记者与10余家机构的联合调研。

  问:最近中国多晶硅产品受到美国的“双反”调查,上半年德国和意大利的能源补贴政策也发生了一些变化,多晶硅行业近期景气度不佳。明年是不是有多晶硅项目冷氢化改造受到推迟?

  谭克:根据我们和10多家下游企业的交流与沟通,确实有一些技改项目停下来了,也有一些新上项目有所延后,但已经签单或者正在执行的都很正常,包括保利协鑫(和洛阳中硅的项目,因为一旦动工就没有回头路。有一些正在洽谈的项目有所拖延,对方正在考虑中。我们为一些企业做的后期维护也没有停。

  谭克:盾安(盾安环境(002011),002011)在内蒙古的3000吨项目已经开车(注:指生产线吨正在调试,应该年后也能投入运行。年后陕西天虹等不少项目都要开车。

  问:除了陕西天虹以外还有别的项目吗?这些马上要投入运行的项目总共产能有多少?

  谭克:还有像洛阳万年、河北东明、神舟硅业等几家,这些都是明年1-3月内能开车的,产能加起来在2万吨。

  谭克:我们的财务总监最近出去跑的结果是回款情况非常好,太阳能项目推迟几乎对我们没什么影响,这个情况是超出预期的。

  谭克:是的,有些产品毛利率出现了下滑。三季报是下滑了2个百分点,因为下游成本控制得非常严,预算也比从前少,但是多晶硅项目恶劣的工况决定维持偏高的毛利率还是没问题的。当然具体还是要看每个项目,因为我们是非标产品,所以定价有灵活性。如果是一些资金雄厚的企业,那么基本不会下降。

  谭克:确实,目前这个行业比较低迷。不过我们好在不是直接处在这个行业中,只是在给它做配套,仅在项目的数量和规模上有影响。总体而言,明年多晶硅行业可能有点艰难,特别是上半年,从下游的情况看,未来应该是洗牌和整合以及降低能耗,转机可能要等到三季度以后。所以还是有很多企业要上冷氢化。现在行内甚至有这样一句话:如果不在业内玩了,可以不上冷氢化。这是必然的趋势。

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